大摩给予江西铜业减持评级 目标价3.3元

　　摩根士丹利发表研究报告，给予江西铜业“减持”投资评级，这主要反映该行预期铜价放缓、江铜产量稳定增长、以及其自行开采的原材料只能满足其35-40%的生产需要等多项因素；另外，该行给予江铜目标价3.3元，预测06年市盈率6.2倍。

　　大摩预期，铜价今年将达高位，至於06年及07年则分别下跌12.5%及17.9%；该行指出，江铜未来数年产量稳定增长，可令该公司抵受铜价下跌所带来的影响，该行预期江铜今 年产量上升1%，明年则增长7%，江铜纯利增长仍取决於铜价波动水平。

　　大摩表示，江铜的原材料来源主要倚赖入口及内地采购，其自行开采原材料只能满足35-40%生产需求，这拖低了江铜的加工毛利。