香港电讯业并购风生水起

　　分析师建议，宜关注实质性重组及重组后的市场新格局

　　□本报记者　唐盛

　　昨日，新世界移动(0862)发表声明称，正与另一家香港移动通讯运营商进行移动通讯业务整合的可行性研究。但公司同时强调，对是否可能进行收购或合并尚言之过早。此前 ，市场曾传闻公司与另一家通讯运营商CSL商讨合并，最快下个月公布。CSL的母公司澳洲电讯Telstra也承认，CSL可能会与香港其它电讯商合作。

　　受并购消息刺激，昨日盘中，新世界移动股价急升，最高摸至2.95港元，收盘报2.8港元。虽然公司股价略有回落，但数据显示，过去3个月里股价累积升幅已超过一倍。

　　香港电讯业重新洗牌

　　周二，香港另一家电讯商数码通(0315)大股东新鸿基地产(0016)也入市增持数码通20万股，每股作价7.9港元，涉资158万港元，持股比例由52.99%增至53.02%。

　　一段时间以来，香港的电讯市场上的并购风起云涌。除上述个案外，还有电讯盈科(0008)收购SUNDAY(0866)，中移动(0941)收购华润万众(0331)等。

　　6月22日，香港最大的固话运营商电讯盈科收购香港较小的移动运营高SUN-DAY一事尘埃落定。电盈通过从Distacom及富联国际手中获得17.9亿股SUNDAY，每股作价0.65港元。其后，电盈又宣布，以同样价格强制性无条件收购余下中小股东的股份。至7月29日，其拥有的SUNDAY股权比例达到77.10%，完全控股SUN-DAY。

　　在一周前，中国移动(香港)公司发布公告称，以自有资金收购的方式收购华润万众全部股份。根据备忘录，中移动先将收购华润万众约66.54%的股份，收购价格为每股4.55港元，总金额约为22.64亿港元。中移动称，最终收购目标是全面收购万众，并将这家香港电信运营商变为中移动子公司。在已经获得66.24%股份后，中移动计划将收购股份比例增加到90%，进而强制收购剩余10%股份。如果中移动提出全面收购建议，本次收购总价值将达到33.84亿港元。

　　收购合并剑指3G

　　行业分析人士指出，香港电讯运营商的收购兼并活动此起彼伏，相信与争夺3G资源不无关系。

　　随着3G在香港日益成熟，电盈作为香港最大的固网运营商绝不甘心身处圈外。电盈此次借助收购重返香港移动市场的首要任务就是发展3G。据悉，SUNDAY虽然是香港六家移动运营商中最小的一家，但却拥有3G牌照。

　　中移动收购华润万众其实出乎市场意料，因为华润万众在香港移动通信市场仅排名第四，也没有3G牌照。但根据香港电信市场的技术中立原则，2G运营商也可以开展少部分3G业务，只是容量有限而已。所以市场应该关注的是，中移动是与香港本地运营商展开竞争，还是先进行3G漫游业务。

　　里昂

证券认为，现时香港移动电话市场营运商多，3G牌相对太少。如果上述合并得到落实，将有利于市场健康发展，相关公司也可节省成本、扩大盈利。　

　　关注市场发展新格局

　　据悉，早在本月初新世界发展(0017)公布业绩时，董事总经理郑家纯曾表示，香港电讯行业竞争愈来愈激烈。数年前，已有将新移动出售或购并其它同业的想法，并透露曾与同业进行磋商，但未有任何结果。另外，自2002年起，Telstra就表示有意退出香港市场。不久前，Telstra将原定于10月完成大型策略检讨会押后至11月才公布，使市场猜测这一变化与这次合并有关。

　　目前，新世界移动以“新世界传动网”的品牌经营香港部分移动电话业务。截至6月底，公司拥有135万客户，ARPU为170港元，纯利9311万港元。CSL的客户数量超过130万，其中包括20000多个3G客户，综合ARPU为340港元。如果合并落实，他们将组建成为香港最大移动电话网络商。　

　　有分析员认为，双方以成立合营公司合作模式机会较大，因为这样涉及资金及财务负担较少，同时可以实现合作上的协同效益。　他指出，虽然合并可令相关公司节约成本，但香港市场竞争激烈，加上3G尚在起步阶段，电讯市场的新格局正在形成，因此投资者需密切关注在新的市场环境下，相关企业实质性的经营管理状况，而不要只停留于重组概念。

　　(证券时报)