盈利增长 美林维持中电信中性评级

　　美林证券研究部发表报告表示，据中电信首三季的营运及财务数据显示，其总服务收入增长带动其盈利增长，符合该行对该集团今年下半年的预测。

　　中电信第三季扣除初装费摊销收入后的经营收入按年增6.4%，但按季跌1.5%；该行估计，中电信今年全年经调整服务收入会按年增6.5%。

　　中电信季内小灵通新增用户放缓至260万名；季内，中移动小灵通用户数目占固网客户总数的26.7%，季内宽带新增用户180万名。

　　美林表示，虽然粗略估计中电信06年仅市盈率9.8倍，企业价值对EBITDA 3.8倍，但鉴於中电信固网业务增长率低、电讯业重组前景及新制式未明，该行维持对中电信给予“中性”评级；基本上，中电信仍然从其覆盖的内地经济发达的沿海省份中获益，这些省份将为该集团带来整体电信收入及宽带业务增长。

　　该行又谓，中电信可能收购2G资产，虽然会加速其增长，但此举须增加其资本开支，并须因此学习推广其移动产品，及进行内部整合。