产品前三季度量价俱增 中石油评级提升

　　杨勣 每日经济新闻

　　昨日，中石油(资讯 行情 论坛)(0857.HK)在其网站公布三季度生产经营数据，公司主要生产指标均超过去年同期水平。

　　前三季度，中石油累计生产油气总当量达到7.22亿桶，比去年同期增加3630万桶， 增长5.3%。原油平均实现价格为每桶47.35美元，同比增长50.08%。其中，累计生产原油5.95亿桶，同比增长1.7%；累计生产可销售

天然气7633亿立方英尺，同比增长26.1%。仅第三季度，中石油生产原油1.98亿桶，生产可销售天然气2570亿立方英尺。

　　另外，第三季度，中石油共加工原油1.84亿桶，生产汽油521万吨、

柴油1068.7万吨和煤油57.2万吨。这使得中石油前三季度累计原油加工量达到5.63亿桶，同比增长6.7%。

　　中石油在声明中表示，第四季度将继续积极应对市场变化，不断提高营运效率和盈利能力，努力实现全年运营目标。

　　中银国际在昨日的研究报告指出，较高的油价是刺激中石油产量增加的主要原因。更重要的是，公司三季度实现油价同比上涨了57%，达到每桶55.19美元，公司今年前三季度油价平均水平比该行预测高约每桶2美元，这意味着中石油的销售价格与米纳斯

原油价格(公司旗下大庆油田的基准价格)之间的差价正在不断缩小。

　　中银国际已将中石油今年石油产量同比增长预测由1.1%上调至1.3%，并将全年实现油价预测由每桶46.7美元上调至每桶47.35美元。

　　由于中石油的石油产量及实现油价均高于预期，中银国际将中石油2005-2007年盈利预测上调了0-1%，维持该股优于大市的投资评级，并将该股的合理估值由7.35港元上调至7.4港元，相当于2005年预期市盈率为10倍。

　　另一个支持中石油股价上涨的理由是原油价格可能再次攀升。由于新的飓风正在形成，将再度威胁墨西哥湾的石油生产，纽约期油因此出现上涨，这将间接推动中石油股价。

　　此外，评级机构惠誉国际将中石油的优先无抵押外币及本币评级分别由A-及A调升至A及A＋，前景均为稳定。惠誉表示，新评级反映出中石油拥有世界级的原油存量、在行业内的领导地位、强劲的开采能力及综合能源业务。

　　不过，中银国际认为，中石油短期股价可能会受到中国建设银行即将上市的影响。由于建行计划将所有股份作为流通股H股上市，因此其上市后流通股市值(假设定价为2.4港元)将达到中石油的4.3倍。目前中石油在H股中流通股市值最大，建行上市后，中石油在主要基准指数中的权重将大幅下降。

　　例如，其在恒生中国企业指数(资讯 行情 论坛)中的权重预计将由21.4%下降至11.1%，这可能会使部分指数基金重新调整仓位，并为中石油股价带来短期压力。昨日，中石油微涨0.847%，报收5.95港元。