大摩调高华润电力目标价至6元 增持评级

　　华润电力(资讯 行情 论坛)公布，以合计24.096亿元代价，出售华能国电(0902-HK)母公司华能开发10%权益予华能集团香港和中银投资，出售事项将为公司带来约11.18亿元收益净额，有关款项将作为集团的营运资金，并於适当投资发电厂项目。

　　

摩根士丹利指出，出售价格相等於其帐面值的1.87倍，及转其04年第三季买入价10亿元高出141%，大摩将华润电力的目标价由5.8元调高至6元。

　　大摩指出，华润电力出售华能开发股权后，其资本负债率会由42.6%降至35.1%，强化华润电力的资产负债比状况，以支持其06-07年收购带动增长策略；大摩并相信，华润电力会将出售所得资金用作06年向母公司的潜在收购之用。

　　撇除向母公司的潜在收购，大摩估计华润电力05-07年的收入对股息累计增长为27%，目前25%的派息比率预计会增长至行业平均的40-50%，该股目前股价较同业05年市盈率6.9倍及06年9.3倍出现折让。

　　大摩目前给予华润电力增持评级。