市场对迪斯尼概念股不再抱脱离现实幻想

　　□大福证券(资讯 行情 论坛)研究部

　　周二，港股尾市跌幅扩大，恒指全日下跌129点，收报15070点，总成交144亿港元。国企指数全日亦跌48点，收报5106点。石油股表现疲弱，中石油(资讯 行情 论坛)(0857)、中石化(资讯 行情 论坛)(0386)及中海油(资讯 行情 论坛)(0883)分别下跌0.8%、2.1%及1.8%。笔者认为，投资者热切等待美国联储局在9月20日的议息结果，港股暂时将呈上落市格 局。

　　

迪斯尼乐园开幕，对香港旅游业带来的影响应属正面。虽然香港迪斯尼乐园面积不大，试业期间问题多多，但园内消费水平是全球迪斯尼乐园中最便宜，以其优越的地理位置与内地“自由行”政策支持，乐园应不愁客源。过去6年，香港兴建迪斯尼乐园期间已带来各种经济效益。乐园正式开幕后，市场对所谓“迪斯尼概念股“不再抱有脱离现实的幻想。不过，就此断定零售股热潮已过亦不符事实，因香港旅游业持续发展，经营有道的商场与零售商应有长线投资价值。

　　例如，希慎(0014)出售中环娱乐行，并将业务重点集中在铜锣湾区，当年高价买入该物业的“不愉快”经历从此一笔勾销。会德丰(资讯 行情 论坛)(0020)出售中环连卡佛大厦，在达到减债目的之余，亦令其控股公司形象更根深蒂固。自连卡佛百货被私有化后，该旗舰物业已成系内非核心物业。趁写字楼市道出现多年久违的光景，鹰君(0041)拆售旺角朗豪坊写字楼套现亦非常及时。其它大地产公司，如恒基地产(0012)最近亦表示将有价值达50亿港元的非核心物业出售。此外，新鸿基地产(资讯 行情 论坛)(0016)一直有将非核心物业出售的意向。长实(0001)近年则倾向以地产信托基金形式将收租物业套现。

　　本地富户与外来机构投资者成为上市公司放售投资物业的主要买家，谁的眼光更为独到，他日方有定论。目前，利率前景不明朗，趁机减少负债之举应属可取。希慎售出娱乐行后，获得市场的正面评价。笔者相信，会德丰与鹰君的股值亦可在成功减债后有所提升。地产股出售物业减债而不发新股集资，预示地产股股价仍未见顶。