香港迪斯尼开张 概念股炒作大跌收场

　　业绩增长不及股价上扬，投资者昨纷纷减持这类股票

　　杨勣 每日经济新闻

　　香港迪斯尼乐园昨日正式开幕，成为各方关注的焦点，但这一盛事却未给香港股市中的迪斯尼概念股带来太大的惊喜。相反，迪斯尼概念股昨日整体表现不佳，其中莎莎大跌8.276%，报收3.325港元；佐丹奴（0709.HK）下跌2.094%，报收4.675港元；堡狮龙（0592.HK）下跌1.342%，报收1.47港元；卓悦控股(资讯 行情 论坛)（0653.HK）大跌9.16%，报收2.975港元。

　　预期过于乐观

　　人们普遍认为，迪斯尼开幕可以改善香港的就业情况 ，吸引游客，刺激消费，为企业带来商机，这些都是经济的利好因素。但就在乐园开业前1周，部分项目仍未完工、乐园面积太小、人流过多等负面的声音，使市场对迪斯尼的信心开始动摇，业界也多了些质疑。

　　有证券分析员指出，市场对迪斯尼乐园为香港经济带来利好的预期或许过于乐观。乐园占地仅126公顷，游客花一天的时间便可以参观完全部项目，因此外地游客未必需要在香港作长时间逗留。

　　而一位香港基金经理表示，迪斯尼概念股其实大部分都是零售股，这类股票此前已积累了不小的涨幅。近期市场没有利好消息推动，不利因素却层出不穷，单是租金成本上涨，已经给零售股造成巨大的压力。而其他间接受益于迪斯尼的股票，却因为近期公众对乐园的评价一般，又何来上涨动力？

　　概念股曾被暴炒

　　股市向来是“炒预期”的，迪斯尼概念股在过去1年甚至更长的时间已积累了可观的涨幅。如服装零售商堡狮龙（0592.HK）从去年初至今股价已飙升了近10倍，慕诗国际(资讯 行情 论坛)（0130.HK）同期涨幅达165%；珠宝零售商周生生(资讯 行情 论坛)（0116.HK）和六福集团(资讯 行情 论坛)（0590.HK）去年5月份至今分别上涨了122%和70%；化妆品零售商莎莎（0178.HK）2003年7月份至今累计上涨了249%；而去年4月份上市，主营崇光百货的利福国际(资讯 行情 论坛)（1212.HK），至今也累计上涨了近55%。这些股票的涨幅均高于同期恒指的涨幅。

　　投行建议获利了结

　　资深港股分析师梁伟沛表示，市场对迪斯尼概念股的炒作早在两年前就已经开始了，近期随着恒指回调，投资者开始减持手中的这类股票，导致部分股票近期大幅下跌。如，周生生8月下旬以来跌幅约为25%；六福同期回调近15%。另外，近来香港地产租赁市场租金大幅攀升，使得相关酒店和零售业盈利空间大幅减少，经营前景不容乐观。以刚刚公布中报的周生生为例，受租金上扬等因素影响，其中期利润同比下降34%。

　　东泰证券研究部联席董事邓声兴认为，持有相关概念股的投资者宜尽快获利了结。

　　摩根大通表示，香港迪斯尼乐园将给香港经济带来有利影响，但这种影响对相关上市公司都不会太明显。因为，旅游业占香港2004年本地生产总值约5%，比例虽然不小，但远远不及贸易和金融服务业所占的比重。

　　在众多迪斯尼概念股中，零售股的盈利前景令人担忧。摩根大通估计，香港商铺租金仍有25%至30%的上升空间，是困扰零售股经营业绩的重要因素。瑞银证券指出，主要零售股过去两年盈利增长赶不上股价的上涨，建议转买收租股。