投资者观望美联储议息 港股走势看利率

　　港股上周缺乏利好消息支持，市场又有配股集资活动，恒生指数(资讯 行情 论坛)走势偏软，最后收报15165点，全周下挫56点，即0.4%。日均成交金额只有165亿港元，较前周减少18%。各分类指数之中，工商及红筹股备受沽压，均录得超逾1%之跌幅，地产及国企分别回落0.6%及0.5%，但公用及金融股逆市而升，分别攀升1.8%及0.2%。

　　今年上半年楼市畅旺，从事物业代理的美联集团(1200)中期纯利大升41%，达到2.3 4亿港元，公司表示上半年集团有62间分行续租，预计下半年续租店铺数目相若。由于不少分行的租约在“非典”期间签订，续租时租金将会大幅提升，下半年经营成本亦会跟随上涨。

　　收租股希慎兴业(资讯 行情 论坛)(014)上周透露已出售中环娱乐行大厦，套现约27亿港元用作减债，以进一步强化财务状况。希慎在97年楼市高峰期以36.4亿港元向华人置业(资讯 行情 论坛)(127)购买该幢大厦，照目前娱乐行的租金收入及利息向上判断，希慎沽出娱乐行属明智之举。本周四(9月15日)大型地产股新鸿基地产(资讯 行情 论坛)(016)将宣布全年业绩，投资者会十分关注它的表现。

　　今年3月至7月，香港银行已加息1.75厘，将最优惠利率推高至6.75厘，二手楼宇成交在过去三个月已应声回落。短期楼市走势仍要看利率的走势。在美联储9月20日议息会前，投资者多采取观望态度，致使楼市及股市成交金额突然萎缩。金融股上半年业绩理想，年初至今股价落后大市，而公用股在大市逆转时抗跌力较强，两者上周造好，显示基金大户已转趋保守，投资策略以保本为主导。

　　香港迪士尼乐园于今天正式营业，年初至今均有证券行推介“迪士尼概念股”。在众多迪士尼概念股中，以股价涨幅计算，表现较出色者计有长江实业(资讯 行情 论坛)(0001)及地铁(0066)；它们中期业绩远超市场预期，两者均有积极买盘支持股价，前者年初至今上升约10%，后者大升28%。其它概念股，如香港兴业(资讯 行情 论坛)(0480)、周生生(资讯 行情 论坛)(0116)、佐丹奴(0709)及冠忠巴士(资讯 行情 论坛)(0306)等，它们过去8个月的表现均跑输大市。很明显，概念股也要业绩支持，否则只适合短线炒卖，而不宜长线持有。近日，香港证监会正在密切关注若干衍生认股证(俗称“窝轮”)涉及造市活动，监管当局的调查已成为上周的市场焦点。香港证监会表示，他们已经收到了有关认股证被操控的投诉，所以开始展开调查。有投资者更在报章刊登声明，批评认股证发行商利用扩大或减少引申波幅来操纵价格，从中牟利，他们认为“认股证”市场缺乏监管，与大赌场无异。

　　不过，认股证发行商在推介买卖时已强调其中可能涉及的风险，认股证有很多大小户均参与，每日买卖频繁。今年上半年，认股证在港股成交总量中超过20%，要证明他们引君入瓮或弄虚作假举证也非易事。因此，从目前的情况推断，教育股民认识投资认股证的风险才是上策。近日配股集资频仍亦影响大市走软。中石油(资讯 行情 论坛)(857)行使超额配股权，筹得19亿港元，令该公司本次配股集资净额达188.9亿港元。上周另外一家大价工业股——创科实业(资讯 行情 论坛)(669)公布配股详情，打算以每股19.25元，配售合共9600万股予最少6个独立投资者，净集资额达18.15亿元。

　　本周，大市仍缺乏左右大市的消息，相信恒指变动不会太大，估计短期之阻力仍在15500点，而支撑位在14800点附近。9月20日，美联储将再次举行议息例会，格林斯潘有可能迫于政治压力而暂停加息，这将有利于大市回稳。另外，9月27日，香港特区政府将举行土地拍卖，如果拍卖结果理想，这也将为港股大市提供上升动力。