美林指白马股价不便宜 维持中性投资评级

　　美林发表研究报告指出，白马户外媒体(资讯 行情 论坛)公布中期纯利3540万元，符合该行预期，但近个月其股价徘徊于7-7.5元之间，并不算便宜，故维持其“中性”投资评级。

　　白马期内于内地一线城市的收入增长30%，其中来自广东、上海及北京的收入分别增长17%、21%及54%，白马於广东及上海的广告平均价格按年升13%，但出租率仅微跌2个百分 点至74%；不过，白马去年下半年在北京增添1500个广告位，令今年上手年价格摊薄20%，美林相信，白马须1-2年时间消化新增供应；至於二线城市，白马上半年的平均价格上升19%，出租率维持60%，表现不俗。

　　白马租金成本占收入比重由去年20%上升至上半年22%，相信未来租金成本会出现压力。