大摩指汇控业务优势渐失 目标价123元

　　摩根士丹利发表研究报告指出，汇丰控股(资讯 行情 论坛)06年预测市盈率12倍，比较全球10大银行仍出现13%的溢价；大摩相信，汇控的估值将与其他环球同业一致，这是由於汇控过往拥有的优势已逐渐失去，这些因素包括高增长的新兴市场业务比重、低信贷风险及存款业务。

　　大摩表示， 1997年时，汇控有一半收入来自新兴市场，但目前已跌至不足20%，虽 然今年上半年汇控新兴市场盈利上升45%，仍不足以带动整个集团的盈利表现，这个困难与环球银行同业的情况一样。

　　大摩因应汇控上半年业绩表现，将其今明两年盈利预测分别调高3%及5%，目标价调高至123元。