高盛：中石化目标价3.15港元(图)

　　今年以来，中石油(0857.HK)已上涨逾40%，屡创新高；而中海油(0883.HK)也涨逾10%。但中石化(0386.HK)却累计下跌约3.9%。

　　分析人士指出，由于中石化业务分散，有勘探采油、炼油化工、还做油站，一直都面临困境。油价升时，投资者嫌中石化炼油化工产品价格被管制，毛利率受压；油价跌时，投资者又见石油股就拋。

　　但日前，高盛发表最新研究报告，给予中石化“与大市同步”的评级，目标价3.15港元。

　　该行相信，近期成品油价上调有助于中石化减轻提炼业务毛利压力。虽然中石化产品零售价的涨幅未能赶上油价涨幅，但这只是延后调整，不是没有调整。若油价居高不下，成品油零售价会滞后上调，提炼业务毛利也会滞后改善。

　　据高盛估计，中石化2005年、2006年的预测市盈率分别为8.3倍、7.5倍，中长线来看，若公司能重组下游资产，或成品油零售价滞后上调，又或人民币升值，中石化也有机会全面提高估值。

　　昨日，该股上涨3.361%，报收3.075港元，静态市盈率7.88倍。

中石化近期走势

　

　　作者：杨勣 每日经济新闻