港股直通车试点后续政策走向引人关注

　　本报记者:张莫 实习生:刘雪

　　国家外汇管理局日前已批准天津滨海新区作为全国首个试点开展个人直接对外投资业务，但中国银行办理此业务的具体办法还未完全揭开神秘面纱。中国银行行长李礼辉在23日举行的年中业绩发布会上表示，预计下周开始中行天津分行之外的40个网点将能够开始受理“港股直通车”业务，而具体业务办法也将于下周内出台。记者近日也就具体业务办法和试点后续政策等相关问题采访了部分专家。

　　投资是否应该设置上下限

　　日前有媒体报道指出中国银行天津分行即将开展的内地个人直接投资港股的业务“港股直通车”并非零门槛，其下限将被设为10万元人民币，但上不封顶。对此，记者致电中国银行天津分行，但没有得到相关回复。关于试点个人投资港股是否需要设置上下限这个问题，业内人士也看法不一。

　　中国人民大学教授赵锡军表示在香港开户买卖

证券是需要下限要求的。下限的设置可以规避一些小金额投资者非理性投资的风险，同时也可以保证银行服务的利益成本。中国社会科学院金融研究所银行研究室曾刚博士也指出，目前银行为了确保利润空间而设置最低的门槛是合理的，但上下限的设置对于成熟的市场来说不尽合理。

　　长期研究香港股市的西南证券分析师周兴政则表示银行设置下限的意义不大。“外汇局出台政策正是体现其促进资金流出的意图，政策上对外汇额度也没有限制，其实很多内地人从好几年前就开始私下投资港股，有数据称香港股市至少20%的资金来自内地，因此设置下限对于规避风险意义不大。”

　　对于是否要设置投资上限，赵锡军说，在国际金融市场竞争中，资金的充足程度和抗风险能力有正相关关系。大投资涉及面较多，能实现各方互补，因而能更好预防风险。而小投资只能局限在某几个方面，一旦出现问题，风险会较大。因此，没有必要设置资金上限。

　　试点推广待何时

　　天津滨海新区被确定为首个试点之后，下一个试点将在何处以及何时能在全国铺开成为大家最为关注的问题。有媒体日前指出，下一个试点将选在上海，同时工商银行也将开办此项业务，但外汇局并没有给予证实。

　　天津财经大学国际金融研究中心主任孟昊曾表示，在滨海新区试点取得初步成功后，监管部门应考虑尽快将口子开大、步子放快，推动全面开放。但也有专家表示，试点推广需要一个漫长过程。

　　赵锡军说，试点推广应建立在发展成熟的基础之上，不能过快过急。“首先要保证大部分投资人获得收益，其次要保证金融机构服务是完备而且是盈利的，这样才能保证其良性循环。另外也要保证该政策对资本项目平衡不会造成冲击。”

　　曾刚也表示，一项金融政策的考查需要一个长期的过程，不能简单的以其短期收益的多少来判断。

　　对QDII影响几何

　　国内QDII的发展一直是不温不火。有数据显示，目前银行系QDII所用额度大概只有外汇局所批额度的四分之一。A股市场的兴起和人民币的升值的预期也在很大程度上降低投资者投资QDII的热情。滨海新区试点实施之后，个人直接境外投资的开放，对QDII业务的发展是否会带来冲击呢？

　　周兴政表示，这项政策对QDII会有一些影响，但不会太大。个人直接境外投资与QDII之间不具有特别大的可比性，“相当于

股票和基金，各有各的优势，也各有各的吸引人群”。

　　赵锡军也表达了相同观点，但同时也指出，个人直接境外投资属于个人散户投资，与QDII机构投资业务形成的是一种竞争关系，这样将更加有效的刺激QDII业务的发展。

　　曾刚也表示，个人直接境外投资试点的设立对QDII会造成一定资金分流，QDII虽然目前投资有一定的问题，但是应该从长期来考察审视，具有良好的发展前景。

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