北水南调助港股扭转弱势

　　证券时报记者钟恬

　　国家外汇管理局前日推出让个人直接投资港股的新政策，刺激大市连升两日，继前日弹升逾1000点后，昨日早盘高开600点，曾一度升逾1000点，但午后在日圆汇价再度上升，加上欧洲股市开市表现平平的影响下，大市升幅显著收窄，收市报21729点,仅升133点。

　　对于港股后市走势，有市场人士认为外围形势未见明显改善，港股弱势未完全扭转，而投资者不宜对 “北水南调”措施过分憧憬，应候低吸纳优质中资股。

　　反弹已到位？

　　中银国际副总裁白韧认为，港股连续两日一度急涨2000点，涨幅已经过大。主要是此前市场因极度恐慌而出现过度抛售，才出现如此大的反差。从大市反弹角度加上容许内地居民直接投资港股等因素看，相信反弹已完成。“投资者现阶段应全盘考虑市场上的风险，比如次按问题有机会进一步扩散，而不应单从内地推行新的利好政策而盲目高追股份。”白韧建议。

　　第一上海市场策略员叶尚志也认为，大市短线已累积不少升幅，基本上短线利好消息已充份反映。目前外围形势未见明显改善，昨日汇控(0005.HK)更逆市下跌，反映市场对美国次按忧虑仍未完全消散。

　　晋裕环球资产管理投资研究部联席董事林伟雄认为，此前港股跌幅已超出其基本因素，虽然未来数周环球股市难免继续出现大波动，但鉴于多国央行决心救市，相信股市将很快站稳，当基金经理应付完赎回潮并重新部署投资组合时，亚太股市将更能受惠；辉立资产管理基金经理陈煜强也认为，目前大市中、长线上升轨仍完整，暂时看不到有很大沽盘。

　　利好因素有支撑

　　不过内地允许居民以个人方式投资港股，且金额没有受到限制，对香港市场的利好还是不容忽视。有市场人士认为，该措施理论上使内地约1.1亿股民成为港股潜在投资者，估计多个行业将因而受惠。

　　农银

证券营业部研究副主管郭信麟认为，这将使未来主导港股的是内地政策、A股等内地因素。这些因素的影响力将超过外围股市，使外资证券行对港股的操控力减弱；由于内地散户有新渠道作境外投资，将成为香港金融界主要客户，并且是有现金实力的客户。内地散户会首先投资中资股，继而是香港传统蓝筹股、本地股及香港以外的

理财产品，如基金等。

　　德意志银行大中华首席经济师马骏估计，由今年7月中起计的12个月内，流入香港的资金规模达400亿美元。

　　优质股将成追捧对象

　　受惠于内地这一“资金排洪”措施，市场普遍认为，一些内地散户较为熟悉的国企股、与A股有大折让的H股、内地知名度高的香港优质股，短线可成追捧对象。

　　工商东亚昨日发表研究报告认为，大型金融股及电讯股最能受惠，而较A股股价有较大折让的H股，将因新机制而受追捧，其中中国银行(3988.HK)将率先受惠。荷银私人投资产品部也认为，国内批准准天津地区的居民通过中银国际购买港股，刺激中行及中银香港(2388.HK)急升。同时也可关注建行(0939.HK)，因为建行是唯一一只仍未于内地上市的银行股。

　　高盛也指出，虽然当次按危机持续的时候，中资股仍会大幅波动，但长线仍看好中资股，除A股股价有较大折让的H股外，高盛还看好股份类别包括防守性股份如电讯、公用、基建保险股以及内需股。

　　白韧表示，市场除了留意中资股外，一些没有在内地上市而又有盈利基础的大企业也可能成为内地散户的追捧对象，例如汇控等，相信在内地散户进一步认识香港

股票市场后，此类优质个股会被进一步吸纳。

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