H股短期维持震荡格局 内地政策动向是关键

　　□恒丰投资 梁渊 周宝强

　　继前期的大涨之后，近两个交易日来，H股承压下挫，大幅走低。昨日H股受外围股市走高带动，高开164点，随后空头借助上个交易日的下跌趋势再度对股指进行打压，午后，在中资金融股的带动之下，H股指数迅速拉升，收市报12708.67点，下跌136.72点。

　　A+H股整体表现疲软，逾七成股票呈现下跌势态。而在不足三成的强势个股当中，北京北辰实业股份（0588.HK）表现最为抢眼，该股昨日逆市上涨，至收盘报6.38港元，上涨4.762%。前段时间因出巨资购得长沙一块地皮，使公司的土地储备增加一倍多，同时也提升了该公司在北京以外地区的投资风险，对其股价的上涨产生遏制，也正因为如此，更多的土地储备，为公司今后的发展提供了良好的支持。A股方面，昨日的表现也相当耀眼，高开高走，至收市报15.25元，上涨9.24%，A股溢价扩大至139.028%。

　　另外，

青岛啤酒（0168.HK）昨日表现不俗，收市报18.1港元，上涨3.67%，该股因上半年的销售量较市场预期的强劲，料其中期业绩同样表现优良，同时公司作为内地市场的领先品牌，盈利动力稳健。此外，公司华南区业务以及其他表现较差的厂房都有明显的改善，从而博取类似美林等国际投行的好评，并且调高明后两年的盈利预测，市场投资者在如此利好消息推动下，争先介入抬高股价。A股方面，昨日的表现较为低糜，全天多数时间维持窄幅震荡，至收市报27.79元，上涨1.68%，A股溢价缩窄至53.536%。在逾七成的下跌

股票当中，广州药业股份（0874.HK）当属之最，该股自七月以来，持续震荡走低，昨日更是大幅下挫，至收市报6港元，下跌6.25%；而A股方面则表现较H股强势许多，七月以来持续上涨，昨日，收市报13.61元，上涨2.18%，A股溢价扩大至126.833%。

　　中资金融股和保险股方面，午后的突然发力，带动整体H股回升，其中工商银行（1398.HK）以及招商银行（3968.HK）表现较为突出，至收市分别上涨1.08%和0.738%。而保险股方面，表现仍然较为疲软，中国人寿（2628.HK）及平安保险（2318.HK）分别下跌1.235%和1.618%。

　　就昨日H股的整体表现，笔者认为，首先内地政策的动向是影响市场走势的关键之一，内地政府利用出台多种政策调控措施，来抑制内地

证券市场的过热，部分市场流资在受压之后外流至H股市场，这对于H股市场的资金充裕程度是一个较大的冲击，为H股的上涨提供了肥沃的土壤；其二，随着香港市场上中资股不断回归A股市场，H股的数量在逐渐增加，在A股市场当中所占有的份额也随之提升，目前，H股投资者在进行参考的时候，A股市场的涨跌，顺理成章的成为了一个至关重要的标的。A股在政策利空的作用下走低，便会使得大部分投资者对H股的后世出现置疑，而为了安全起见，沽出手中的股票，以观望为主，成为首选；再者，从H股市场本身来看，目前市场上的各种利好基本上已经出尽，市场再无更多的亮点值得投资者去关注，而前期在各种利好消息刺激下，指数连续不断的高涨，大部分股票都已经接二连三的刷新历史高点，被套牢的投资者趁此机会，纷纷出逃，沽压不断的涌现，因此在突发性的大跌来临之际，部分投资者的恐慌性心理骤然膨胀，股指随之一路狂泻。

　　但是从近期的整体情况来看，连续的大幅度下挫，短期压力似乎已经得到充足的释放，另外，从前期所公布的部分上市公司的业绩来看，都较为理想，而市场投资者对于部分还未公布中报的上市公司业绩，仍然保持较好预期，因此短期内H股再度大跌的可能性较小，业绩的好坏或将成为影响H股走势的关键所在。从技术上分析，短期内保利加通道的下轨道线，12500点附近的支撑作用较为明显，从中期来看，12000附近有强支撑。

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