外资借道香港基金追买A股

　　理财周报记者 徐崭/文

　　A股投资者还在热议如何去香港炒股的时候，香港投资者已开始热捧A股基金新产品。原来不仅A股的投资者疯狂，香港投资者也疯狂。

　　首只在香港联交所上市的封闭式中国股票型基金-汇丰中国翔龙基金(0820.HK)(以下简称“翔龙基金”)近日面世，该只基金最高将有75%的资金比例投资于中国A股市场。

　　据了解，翔龙基金公开发售部分超额认购达27倍之多，基金上市交易两天，上涨幅度近70%。其他类型的投资中国基金也在香港登台或即将登台。

　　“对翔龙基金的追捧体现了香港投资者看好中国经济发展，渴望投资中国A股市场的心理。”理柏中国区研究经理周良对

　　港基金买A股:不怕股价看不懂

　　翔龙基金与A股市场紧密挂钩，在初期，该只基金将把40%-50%的资金投资于A股市场。今后，该基金经理有权将最高75%的资金比例投放于A股市场，最低比例为25%，这笔资金取之于汇丰投资拥有的2亿美元的QFII额度。

　　7月23日在香港联交所主板挂牌交易，与已经上市的中国A50基金(2823.HK)盯住固定指数不同，该基金属于主动型基金，可以自行调整在A、B、H股市场上的仓位。挂牌当日，在A股飙升的带动下，翔龙基金周一劲升41.5%，上市两天涨幅近70%。

　　大陆居民佘小姐炒港股已有约两年的时间，红筹股是她的首选。谈起为何弃A股而转投港股，佘小姐表示，自己早在90年代末期已经投身于A股市场，但是发现A股股票涨跌的原因摸不清楚。

　　香港投资者对中国A股基金表现出的乐观情绪与佘小姐的顾虑恰恰相反。翔龙基金的基金经理黄子骅近日公开表示：在基本因素的支撑下，预计今年A股上市公司的盈利增长可达40%-50%，今后每年的平均增长幅度预计在30%，这样的增长性是很吸引人的，而在A股1400多家上市公司当中，还有很多公司的价值未被发掘，它们的增长性甚至会超过上市公司的平均增长水平。

　　黄子骅表示，翔龙基金将优先投资于消费、基础建设、运输以及选择性地投资机械领域。

　　超额认购的主力是外资机构

　　翔龙基金在23日上摸17.82港元之后，24日就出现低开回吐的现象。26日也停留在14.0-14.86港元的区间。

　　“翔龙基金23日的表现太夸张了。”香港知名国际注册投资分析师姚亮威分析，翔龙基金刚刚上市，招募的资金没有百分之百购入A股，香港投资者将股价疯狂追捧至17.82港元是非理性的举动。“价格会回落至基金净值附近的。”

　　不过姚亮威长线看好中国股市。“香港大多数企业的盈利能力已经无法支撑现在的市盈率，一些香港企业开始将越来越多业务转移至大陆，这也说明中国经济向好的趋势。”

　　周良表示，翔龙基金价格猛涨只能从投资者意识的角度去分析，说明香港投资者对投资中国大陆还是充满了热情。但是使用QFII额度投资中国的机构在思路上是有分化的：早在股指3600的时候，部分QFII就开始唱空A股，现在股指再次冲高的时候有QFII却进入市场，这两者都不能代表QFII整体的态度。

　　追捧反映的是群体性的热情，那到底是谁申购了翔龙基金这只封闭式基金呢？

　　汇丰投资管理22日宣布，汇丰中国翔龙基金在港面向散户的公开发售部分共获得认购金额93亿港元，相当于超额认购超过27倍。

　　汇丰投资管理向理财周报记者表示，出于机密考虑，现在不合适公布投资者的名单，但前十名投资者的名单会在今年9月份公布。

　　姚亮威认为，在香港新基金发行超额认购达100倍是很正常的事情。这次认购供散户申请的公开认购部分只有27倍多一点的超额认购，这表示散户不踊跃，申购的主力应该是外国的机构投资者。

　　在中国A股基金香港受追捧事件的背后，还有一个问题，是否内地居民到香港投资港股是一种不合时宜的选择呢？

　　“内地居民去香港投资港股和香港的中国A股基金来大陆投资是两条互不干涉的渠道。”姚亮威判断。他认为，内地居民去香港投资应该投资红筹股这样的股票，所谓同股同权，在香港市场上以较低的价格购入一种权利是理性的行为，而香港投资者一般会投资没有在香港上市的内地企业。

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