高盛：首予润燃(01193)“买入”评级 中燃(00384)及新奥(02688)“中性”评级

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高盛发表的报告称，中国燃气行业的定位可受惠于环保主题，目标是到2020年将天然气能源消耗占比由现时的6%增至10%，该行相信能够实现，而需求增加及“煤改气”加速，将继续带动燃气行业表现。该行认为行业将受政策支持，而其现金流也可支持盈利或派息的增长。

该行称，留意到燃气行业市场动态由聚焦于需求增长，转向至留意企业风险胃纳及项目执行，相信近期中国燃气股跑赢可归因于盈利增长强劲，以及市场憧憬农村“煤改气”短期带动盈利增长。

但与市场预期不同，该行认为市场把较高预期亦考虑在内，忽略了长远风险，并造成了估值上的错配。高盛认为现时是买入华润燃气(01193) 的机会，主要考虑到其领先的现金回报、资本开支纪律及派息增长后，认为估值吸引，首予“买入”评级，目标价34.5元，并予中国燃气(00384) 及新奥能源(02688) “中性”评级，目标价分别为23.4元和63.8元。

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