瑞银：升安踏(02020)评级至“买入”市场低估FILA业务长远潜力

瑞银发表报告，上调对安踏体育(02020) 评级，由原来的“中性”升至“买入”，按现金流折现率作估值，目标价由23.5元调高至35元，相当于2018年预测市盈率20倍，并称该股过去四个月累升逾30%，现价相当于明年预测市盈率17.2倍，但市场仍低估安踏旗下FILA业务长远增长潜力。

该行称，相信安踏旗下FILA业务具良好业务布局，预计相关业务于2017年至2020年销售复合增长率逾30%，公司亦提高该品牌市场推广预算。而公司上半年纯利同比升29%，亦主要受FILA业务(销售同比升50%，相当安踏总体销售额25%)所带动。

瑞银调高对安踏2017年至2019年纯利预测7%、20%及45%，至31.1亿、37.93亿及44.37亿人民币，该行同时上调对安踏2017年至2019年收入预测7%、16%及21%，分别至165.36亿、200.64亿及230.78亿人民币。

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