富瑞：三生制药（01530）短期盈利惊喜有限 维持“持有”评级
三生制药（01530）昨晚公布，拟与CPE Funds成立合营企业，并宣布以2.9亿美元收购加拿大Therapure Biopharma的CDMO业务（委托开发制造服务）。富瑞发表报告，认为交易或有提升估值，不过并不确定能提升每股盈利，维持三生制药“持有”评级，目标价11.5元不变。
富瑞称，三生制药合营以相当于30倍市盈率收购有关CDMO业务，该行认为交易有助提升估值，不过由于发行可换股债券，对每股盈利提升并不确定。另外，所收购的CDMO业务与三生制药现有的药物生产缺乏协同效应，关注公司管理层在分析员电话会议上如何解答有关问题。
该行表示，三生制药现价相当于2018年预测市盈率21.7倍，短期而言，盈利惊喜以及估值的上行空间有限，故维持“持有”评级。
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责任编辑：李双双
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