美银美林：升中铝目标价至5.7元 评级中性

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　　美银美林：升中铝（02600）目标价至5.7元 评级“中性”

　　美银美林发表研究报告，称中国铝业（02600）中期盈利受惠铝及氧化铝价格上升，上半年每股盈利5分人民币，符该行预期，第二季纯利跌7.7%，主因氧化铝的利润下降，抵销铝利润上升，相信铝价格的升势会延续至10月至11月，因目前非法产能正关闭，及市传冬季产能下降，故相信氧化铝价亦会于第四季反弹，该行预计公司下半年盈利续改善。

　　该行称，国内铝价于第二季按季升3.1%，至每吨1.4万元人民币。美银美林估算，铝的利润于第二季升至每吨1875元人民币（下同）（撇除增值税计），而首季为1031元；氧化铝价格于第二季按季跌11%，每吨利润由首季的574元降至307元；公司第二季毛利按季升幅仅2%，行政及销售开支按季增29%，致第二季纯利下降。

　　美银美林又称，中国政府正积极打击违法产能，及于冬季减产；由于产能短期受制，铝价上升憧憬支持中铝短期股价走势。不过，高库存及明年首季属传统淡季，预计致公司10月至11月或面临股价调整。该行维持中铝“中性”投资评级，目标价由5.35元升至5.7元。