野村：上海石化可产强劲现金流 升目标价至4.9元

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　　野村：上海石化（00338）可产强劲现金流 升目标价至4.9元

　　野村发表研究报告称，调升上海石化（00338）评级，由原来的“减持”，上调至“中性”，H股目标价也提升23%，由原来的4元上调至4.9元。

　　该行分别调升上海石化今明两财年的盈利预测24%及34%，以反映原油成本较预期为低。野村表示，虽然并不预期在今明两财年可有强劲盈利增长，但相信原油成本持续在较低水平，可令上海石化继续产生强劲自由现金流，因此上调该集团评级及目标价。

　　野村预测，该集团可产生足够的经营现金流，以覆盖790 ktpa的乙烯产能扩展计划，未来三年建设周期需要100亿元人民币资本开支，而在息率上升周期，该行相信强劲现金流定位可帮助上海石化显著地节省财务成本。

　　此外，野村预料，在有强劲现金流的情况下，集团会持续去年45%的派息比率。而若乙烯产能扩展计划有所延后，派息比率则会有可能上升，因提升派息可令集团主要股东中石化（00386）受惠。