交银国际：维持互联网行业领先评级 首选腾讯

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　　苹果更新App Store审核指南，新规中正式规定对应用内打赏、虚拟礼物购买等行为抽成30%。根据Quest Mobile数据，iPhone月活跃用户占比26%，内容类App中，视频、新闻资讯、手游、音乐类iOS用户占比分别为27%/25%/22%/18%。

　　我们估算，iPhone用户对App贡献的收入估计不到10%，考虑苹果30%的抽成，对利润率的影响约为3个百分点。我们查看了主流App平台，目前App内购买会员、虚拟礼物及游戏币等，均仅使用App Store付款通道，仅有少数流水较小的平台有其他支付方式提醒，因此我们认为，该次调整对主要平台的收入及利润没有太大影响，且主流App被下架可能性小，但流量较小的平台在App Store加强审查之后，可能会加入其它盈利方式以提高收入，如应用内条幅广告、开屏广告等等。

　　维持行业领先评级，首选腾讯（700.HK），建议关注阿里巴巴（BABA.US）、陌陌（MOMO.US）、金山（3888.HK）。