交银国际：重申腾讯买入评级 目标价236港元

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　　互联网与创新中心： 谷馨瑜 CPA、孙梦琪、周喆：4季度业绩预览：广告及支付业务快速增长

　　腾讯将在3月22日晚上公布4季度业绩，我们预计4季度业绩将稳健增长，预计收入将达到439亿元，环比增9%，同比增44%。游戏方面，预计4季度游戏收入平稳增长，《王者荣耀》开始发力，腾讯凭借丰富的游戏产品矩阵领跑16年全球游戏收入排行榜。预计4季度信息流广告及视频广告业务快速增长，信息流广告业务将主要受益于朋友圈、公众号、应用宝货币化水平的提升，视频业务受益于用户流量持续从电视台向互联网渠道进行迁移。另外，线下商户的不断渗透推动微信支付市场份额不断提升，腾讯支付业务将保持快速增长。我们上调16年4季度腾讯支付收入约24%至58亿元，环比增33%，同比增485%。另外，我们考虑到，进入1季度，《王者荣耀》表现持续强劲，连续处于中国区ios平台游戏收入排行榜榜首，春节期间DAU突破8000万，较16年底的5000万增60%，同时考虑到腾讯丰富的游戏产品矩阵，我们上调17年游戏收入预测，上调腾讯17年/18年收入预测2.5%/1.1%，并相应上调利润预测，将目标上调到236港币，重申买入的评级。