兴业证券：维持港股汽车中性评级

　　上周行情追溯：上周恒生指数上涨 0.07%，恒生中国企业指数下跌 0.74%。风格指数来看，恒生中型股指数上涨最多，幅度为 0.26%。恒生行业分类指数来看，汽车个股所在的消费品制造业 0.9%，恒生工业指数上涨 0.2%。具体到汽车细分子行业来看，根据我们计算，子行业整体呈现上涨态势，其中经销商子行业表现最好，上涨 2.6%，整车和零部件子行业分别上涨 2.1 和 0.6个百分点，本周个股涨势分化比较严重。

　　行业新闻、重点报告及重点指标跟踪行情：上周吉利汽车股价表现强势，市值突破一千亿港币，我们认为此次市值获得重要突破，主要是得益于 1-2月销量数据增长强劲，同时我们认为千亿市值只是一个起点，目前公司的向上的趋势仍然没有变，短期关注新产能和小型 SUV 投放时间节点，中长期看，我们认为凌克品牌是中长期能否再造一个吉利的关键。我们预计 2016 年至18 年每股收益分别为 0.52 元、0.91 元和 1.25 元，我们继续维持买入评级及目标价 14.6 港元，对应 14 倍/10 倍的 17 年/18 年市盈率。

　　本周观点：上周 2 月份销量数据密集发布。行业数据来看，年初以来整体销量数据偏淡，这可能与去年底购臵税减半优惠到期对需求透支有关，但从车企来看，结构分化较为严重，产品周期向上的车企表现强势，如自主品牌的吉利汽车、上汽自主、广汽传祺等，豪华车继续延续其强势表现，投资策略来看，把握结构性的基本面强势个股尤为关键。

　　重点关注组合：个股方面，我们关注以下几方面：1、关注产品周期向上的个股，包括吉利汽车、广汽集团。2、豪华车产业链个股，包括华晨中国、宝信汽车、永达汽车等。3、估值仍然较低或存补涨需求个股，包括敏实集团、长城汽车。

　　风险提示：需求减弱、竞争加剧、原材料价格显著变动。