交银国际：传同业存单纳入同业负债 维持银行业领先评级

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　　交银国际发布报告称，市场传闻同业存单将纳入同业负债统计。目前对于同业负债的规模限制主要体现在127号文和MPA考核，从同业负债占总负债的比重来看，中小行占比整体相对高一些。2014 年以来，同业存单是中小银行负债增长的重要驱动因素之一。

　　如果将同业存单计入同业负债，截至16年6月末，中小银行平均占比接近30%，其中浦发、兴业、上海银行占比超过33%，光大接近33%。部分中小银行如果要在MPA同业负债的考核中拿到满分，同业存单和同业负债的扩张将面临些许约束。同业存单计入同业负债再次表明监管层面去金融杠杆的方向仍在持续，核心负债竞争度将有所加剧。

　　交银国际认为，目前行业17年PE和PB为5.51和0.71倍，维持银行业“领先”评级，维持中信银行(00998-HK)“买入”评级，维持建行(00939-HK)、中行(03988-HK)“长线买入”评级。由于中国华融(02799-HK)自12月底上调评级以来，累计涨幅已超过15%，估值提升空间收窄，下调评级至“长线买入”，维持3.36港元的目标价。