美银美林：重申三大电讯商买入评级

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　　美银美林发表研究报告，指内地电讯商2016年跑输大市，但展望2017年，竞争环境、资本开资、监管机制、加息预期、混改及铁塔公司潜在上市等因素均可刺激股价上扬。该行首选中移动（00941.HK）（基本因素佳及透明度高）及联通（00762.HK）（2017财年纯利反弹）。该行同时上调数码通（00315.HK）投资评级至‘买入’，因估值及股息回报率吸引，且与香港宽频（01310.HK）合作後，基本因素改善。

　　美银美林重申中移动、联通及中国电信（00728.HK）‘买入’评级，目标价分别为105、11.1及4.5元，对中国电讯股2017年表现乐观，认为可受惠监管环境相对宽松、自由现金流增加，有可能令中移动及中电信增加派息。此外，内地三大电讯商合营的铁塔公司有机会於年底前上市，而联通进行混改亦是催化剂之一。该行预期行业纯利於2017年可维持高单位数至低双位数增长，主要受收入增加5%及经营杠杆带动。

　　香港方面，该行预期2017年行业自由现金流将按年增长70%，主要受惠於EBITDA改善，本地消费具弹性，以及资本开资下降。该行又指，移动业务竞争或继续紧张，但相对理性，因价格维持稳定。固网业务方面，宽频竞争渐减因香港宽频将重心由提高市占率转至提高每户收入。美银美林指加息对香港电讯商影响轻微，维持香港电讯（06823.HK）及香港宽频‘买入’评级，和电香港（00215.HK）则维持‘中性’评级。（双双）