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摩根大通发表研究报告,指百丽(01880.HK)中期盈利跌20%至17.33亿元人民币,较该行预期低12%,但与其他券商估算相若,期内毛利率逊预期,销售及行政开支高企。同时,唯一较强的运动服饰环节表现逊色,相关EBIT降8.5%,鞋履类EBIT亦降25%,业绩表现令人感到失望。
该行指,销售无大惊奇,不过鞋履类的毛利率跌110点子至67.1%,而运动服饰则跌120点子至43.5%,主要基於去年同期基数高。管理层指,主因去年存货较缺乏,而补货後,今年的毛利率下跌并正常化。
该行又指,公司中期派息10.12亿元人民币,相等於派息比率约58%,较去年同期的63%为低。该行对管理层早前指会有重大改革感到欣赏,惟目前未见在其产品或销售渠道上有明显变化,维持“中性”评级,目标价4.2元。(双双)
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责任编辑:李双双