港股还值不值得投资？出现了什么问题？未来出路在哪里？新浪港股发起“港股还有没有吸引力”大讨论，以理性、建设性的态度，欢迎关注港股、关注资本市场的人士，一起为港股建言献策，共谋港股市场的明天。来稿请至hkstock_biz@sina.cn 。
万丽 CFA、李珊珊 CFA、韩嘉楠： 企业中长期贷款加快有非需求面的扰动因素
9月人民币贷款增加12200亿元，同比多增1700亿元，高于我们和市场一致预期2200亿。其中新增居民中长期贷款达到5741亿，创历史新高，随着各地限购政策的实施，预计4季度新增房贷规模将呈下降趋势。企业中长期贷款新增4466亿，超过此前5个月各月水平，地方债置换放慢是重要原因，季末MPA考核冲量也可能是原因之一。9月社会融资规模增量为1.72万亿元，同比多增3638亿元，高于彭博一致预期3300亿。表外融资环比下降：信托贷款受理财新规影响显著增长，新增未贴现票据再现巨额下降。前三季度人民币新增存款同比基本持平，9月外币存款升幅显著。9月人民币存款减少6亿元，同比少减3186亿元。财政存款和非银金融机构存款减少，基本抵消了居民和企业存款增幅。9月银行理财产品发行规模环比回落，理财产品预期收益率环比保持稳定。银行业本月动态观察：1)尚福林：城商行传统业务应坚持“简单化、回归主业”，预计非标资产比例高的小银行非标增长会有所放缓。从上市银行看，截至6月末，盛京、兴业、南京、天津应收款项类投资占贷款总额的比重接近或超过100%。2)强化不良资产处置市场竞争为民营资带来新机遇，“高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业”可能会成为当前阶段债转股的重要领域。由于出售给AMC面临定价低等原因，预计银行更愿通过同业子公司交叉实施优质债转股资产。3)交通部携银行业推万亿PPP基建项目实施。银行在PPP业务的参与模式既可以按照普通信贷投放的方式向项目投放资金，也可以通过产业基金等方式开展表外业务；除融资之外，银行也可提供综合性金融服务。随着房地产市场加强调控，房地产相关的服务业和房地产投资增速将受到负面影响，通过积极的准财政政策，4季度经济增长暂时可保稳定，但经济边际改善减弱，后续经济稳增长压力仍大，对银行股的拉动作用下降。货币政策维持中性，人民币贬值压力加大的背景也对银行不利。目前行业16年PE和PB分别为5.38和0.76倍，维持行业同步评级。维持中信银行买入评级，维持重庆农商行长线买入评级。(双双)
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：李双双
