交银国际：维持香港房地产落后评级

　　港股还值不值得投资？出现了什么问题？未来出路在哪里？新浪港股发起“港股还有没有吸引力”大讨论，以理性、建设性的态度，欢迎关注港股、关注资本市场的人士，一起为港股建言献策，共谋港股市场的明天。来稿请至hkstock_biz@sina.cn 。

　　香港房地产

　　投资者／非本地买家(双倍印花税／买家印花税)增加，我们认为主要由于供应增加和发展商提供印花税回赠。

　　新盘加价并无影响市场气氛。

　　大型银行推出更优惠按揭。香港主要银行的按揭利率已跌至 Hibor+1.35%~1.4%。此外，四大银行对优质客户的现金回赠已提高至 1.2%~1.3%，此前只有 1%。

　　内地房地产

　　销量：目前来看仍然不俗。30 城一周成交量(10 月 6-12 日)环比反弹 15%，较9 月份平均周成交量高~3%。我们相信紧缩政策将部份投资需求赶离炽热的 2 线城市，资金流入 3 线城市。由于大部份 3 线城市房价较低和限制较少，投资者可以买入更多单位。因此，净成交量可能上升。

　　按揭和市场控制收紧。上周，人民银行与 17 家银行开会讨论住房按揭事宜，住建部列出 9 项房屋销售违规行为，国务院发表互联网金融风险控制实施方案。我们认为随着中央政府的立场越来越严厉，钻空子的空间将会不断收窄。人民币贬值仍然值得关注。我们认为，由于市场担心人民币贬值和投资者获利回套，房地产板块短期内将持续疲弱。不过，如果 10 月份经营数据高于预期，股价将再度有支持。