花旗：下调伟易达至沽售评级 目标价78元

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　　花旗将伟易达(00303.HK)评级由“中性”下调至“沽售”，目标价由83元下调至78元，主要由於业绩差於预期但股价表现强劲；现估值已充反映管理层对Leapfrog於2018财年的复苏目标；2017年重整架构费用亦可能高于xs预期。

　　该行预期公司2017财年盈利倒退17%，或对股价造成下行风险。该行预期，公司上半财年的盈利将按年倒退29%至7,100万美元，但这预期并未包括裁员三分之二所带来的影响。换言之，即使分派比率增至100%，实际派息也会因盈利下跌而减少，与现时的高估值并不匹配。

　　该行又估计，公司裁员及保留员工的一次性支出或达到2,000万至4,000万美元，考虑到公司早年因收购Leapfrog而将分派率由100%下调至58%，相信不可排除公司会因为一次性费用而将分派牺牲。(双双)