高盛维持华润置地买入评级 目标价25.7元

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　　华润置地（01109.HK）完成收购深圳湾商住项目，高盛报告调整其2016-18年每股基本盈测-2%/-2%/8%，目标价升2.8%至25.7元，较今年底资产净值34.3元折让25%；而现价较资产净值折让39%，市盈率8.2倍，维持‘买入’评级。

　　该行相信计及新收购资产後，可扩大集团於深圳的土地储备，并可於短期提升额外合同销售金额及现金流入。预期交易完成後，净资产价值可提高144亿元人民币；今年底每股资产净值可增2.8%至34.3元。假设深圳湾项目价值60亿元人民币销售金额於2018年入账（该批资产毛利率超过70%），届时整体毛利率有望扩张2个百分点至35%。

　　不过，该行下调2016-17年核心盈利各2%，因销售深圳湾项目初期，销售及一般行政费用将会增加；此外，估计今年底净负债比率将由目前估计的45%适度地上升至49%。（双双）