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长城汽车于 8 月 26 日收市后公布 1H16 业绩,并举行分析师电话会议。1H16 的收入/净利润分别同比增长 12.2%/4.4%,符合 7 月 28 日公布的初步业绩。1H16毛利率的改善程度胜预期。上半年毛利率为 25.9%,而 2H15 为 23.5%,环比亦有所改善。
基于估值不高,我们维持‘买入’评级,目标价 9.40 港元,公司现价相当于 FY16E市盈率 6.3 倍,较其他 OEM 的平均估值折让 25-30%,主要是由于市场担心毛利率收缩。然而,我们认为大幅折让或已消化了这项利空因素。(双双)
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责任编辑:李双双