瑞信发报告指出,中海油(00883.HK)的削减成本措施难以进一步带来惊喜,因其营运成本已接近2009年的水平,相信已几乎没有空间可以作进一步的削减,然而勘探和开发(F&D)成本的结构增加意味着集团需要更多的资本开支及折旧损耗摊销(DD&A)。
报告提到,油价已由6月份的高位回调20%,对下半年增长的关注较预期更早来到,而亚洲极为疲弱的炼油边际利润或导致更多炼油厂停产,并抑制亚洲原油需求;又指出集团的估值虽然似较全球的同业便宜,惟其石油储量年期亦较同业低。
该行降中海油评级至‘跑输大市’,目标价由11.5元下调至7元,以反映集团较高的资本开支预期,下调明年至2018年每股盈预测10%,以反映较高DD&A的预期。(双双)
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责任编辑:李双双