技术改造升级提高产能：
公司是国内味精产业的龙头企业，产能达到95万吨。公司已经从前年开始分地区进行产能升级改造，今年将陈年提高到110万吨，明年可以提高到120-125万吨。技术改造升级，通过工艺升级，不增加生产设备，只需要一些改造费用。所以从产量来看，味精的单位生产成本是有降低。
玉米价格受收储政策影响下降：
临时收储政策始自2007年，初衷是鼓励主产区玉米种植，保证国家粮食安全。但导致国内玉米价格高于国际近600元/吨。今年东北三省和内蒙古自治区将玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制。发改委取消玉米临时收储政策使得玉米价格下降，与国际玉米价格靠近。玉米价格下降对味精成本利好，味精价格企稳，预计公司毛利会有好转。
苏氨酸产能扩大，价格回升：
阜丰苏氨酸产能5万吨将扩张到13万吨。近期收到环保压力，业内不少产能开始停产检修下游饲料行业好转，带动苏氨酸价格回升。
黄原胶价格趋稳：
公司现在有6万吨黄原胶产能， 梅花3万吨的产能预计今年有1万吨的产量，中轩的7万吨产能预计开工率50%。现在估计只有阜丰能做到不亏损。黄原胶价格也已经回暖。
环保压力促进行业进一步整合：
近期受到伊品工厂停产检修，终端发酵产品价格均有上涨。小产没有看到产能扩张，伊品的20万吨新产能今年也预期不能投产。阜丰在环保方面，将废水收回利用，做成肥料产品，水回收率可达到95%，肥料业务去年去完库存有较大亏损，今年预计可以大幅减亏。
资本开支：
今年公司继续技术升级改造， 及苏氨酸新产能的设备购置，会需要资本性支出。预计之后几年资本开支会减少。
预期行业整合加速，给予推荐评级：
近期受到环保压力的产品价格均在上升，推动行业整合，阜丰是玉米发酵行业龙头，味精毛利好转，氨基酸类价格回升，给予推荐评级。（双双）
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责任编辑：李双双
