调整业务结构，加速战略转型：
中国航空规划设计研究总院有限公司（简称“中航规划”）的前身为中国航空工业规划设计研究院，创建于 1951 年。近年来通过业务结构的调整，已由单纯的工程设计研究院转型成工程领域价值集成商。目标市场除国防军工、民航通航、航空民品等以航空为本的领域，中航规划依靠航空特有的技术向高端民用领域进行延伸和开拓，例如民用工业领域、市政环境领域等，实现市场多元化的发展格局。业务领域覆盖咨询设计、工程总承包、设备总承包。
业绩增厚显著，极具示范意义：
预计 2016 年，中航规划的收入和净利润将分别约为 100 亿元和 3 亿元人民币，并表后，中航科工的业绩将会有显著提升。此外，由于此次收购是事业单位改制试点，亦是事业单位进入H 股的首次成功尝试，对将来中航工业余下 30 多家研究院所的改制工作具有示范意义。目前，公司已获国资委批文，联交所也已审核通过，并确定于 6 月 13 日召开此项收购的股东大会。如果进展顺利，资产的移交和并表工作将于7月份完成。
市场格局多元化，发展前景广阔：
在国防军工领域，中航规划将继续受益于国防投资的持续稳定性增长；在高速增长的民航通航、市政环保等领域加大投入和扩张步伐；在传统优势领域，继续培育及稳固市场地位。公司将随着行业发展，进一步强化创新，在全价值链业务发展方面，围绕核心优势整合资源，助推业务发展。同时，抓住“一带一路”发展战略，积极开拓海外市场。
维持强烈推荐，目标价 7.39 港元：
由于收购尚未完成，我们暂时保留原预测及目标价，预计中航科工2016-2018 年的 EPS 分别为 0.19 元、0.22 元和 0.27 元，目标价 7.39港元，对应2016年2.7倍 PB，31倍 PE，较现价有 35.3%的涨幅空间，维持强烈推荐评级。(双双)
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责任编辑：李双双
