事件：
2016年05月27日，公司发布公告称，公司正考虑于中华人民共和国申请公开发行内资股及上市（“拟议A股发售”）。在评估或准备拟议A股发售过程中，公司将向中国政府相关部门报送辅导备案等初步程序。公司同时提醒，拟议A股发售未必一定会落实，提醒投资者谨慎行事，公司在完成A股拟议方案后，经公司董事会、股东大会及类别股东大会审议，并将依据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》的任何适用规定在适当时候就拟议A股发售另行公告。
主要观点：
1．公司公告登陆A股意向，再次迎接资本市场检验，树立民营医院诚信与业务水平标杆
康宁医院于2015年11月20日在香港主板上市，上市后受到了海外精神医学行业的普遍关注，目前是全国规模最大的精神卫生连锁集团。公司的业务发源地和旗舰医院位于浙江省温州市，公司的医疗服务目前主要覆盖浙江省、北京与周边、成都和华南地区。我们认为公司拟议在业务所在地中国大陆的A股资本市场上市，是合理的选择，此举一方面可以在公司所在的民营医疗行业提升知名度和品牌影响力，另一方面也能在中国民营医疗服务消费者面前树立诚信且敢于接受市场和公众检验的决心，这在目前国内民营医疗机构市场诚信缺失、急功近利的大环境下起到了诚信标杆的角色，公司20多年的耕耘、专注和慈善活动，有利于国内医疗服务消费者重新认知优秀民营医院的特质。近期，温州康宁医院股份有限公司在台州地区投资建设的首家精神病专科医院—临海康宁医院正式开诊，同时医院向当地慈善总会捐款300万元，成立临海康宁精神疾病慈善专项基金，用于救助台州地区的困难家庭精神病患者。国务院办公厅近期也率调研组，到温州康宁医院股份有限公司调研社会力量办医工作，对康宁二十年来社会力量办医之路予以充分肯定。
2、科研投入和专业精神科学人才培养为公司轻资产拓展提供强有力保证
我们认为按目前营运床位计算，康宁已成为全国规模最大的精神卫生连锁集团，2016年前5个月，已有4家机构（480张床位）投入运营，年底之前至少还将有4家新医院投入运营，已发展成为拥有13家体系连锁医院（总床位超过2860张），一所混合所有制的医学院——温州医科大学精神医学学院、温州康宁精神卫生研究所、温州康宁司法鉴定所以及专注于精神心理的互联网在线医疗平台“DD心理”。
自2014年起，公司以温州康宁医院的名义发表了9篇科学引文索引（”SCI”）学术论文，2015年获得国家自然科学基金。作为温州医科大学附属医院，温州医科大每年定向培养30名精神科医学毕业生，公司原有的全国最大的精神医疗医务团队与这些毕业生为公司未来的拓展提供了有利的人才保障。
结论：
我们强烈看好公司A股发售意向，公司20多年对于精神专科的专注、拥有中国最大的精神医疗服务团队和对于社会弱势群体的种种善举都表明了公司对于连锁精神专科以及中国民营精神医疗行业的强大信心，如果公司成功实现A股发售，历经AH资本市场的考验，必将有力提升公司的品牌影响力，直接利好公司目前的轻资产医疗服务连锁机构网络拓展计划。鉴于2016年前5个月，已有4家机构（480张床位）投入运营，年底之前至少还将有4家新医院投入运营，我们预计公司2016年-2017年营业收入分别为4.3亿元和5.6亿元，增速分别为25.19%和31.17%，净利润分别为8600万和1.2亿元，净利润增速分别为54%和34%，每股收益分别为1.18元和1.59元，对应市盈率分别为28.89倍和21.43倍。维持“强烈推荐”评级。（双双）
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责任编辑：李双双
