有鉴于华能新能源(958)上半年的发电量增长强劲而建议买入。
华能新能源(958, $3.30)是中国领先的风力发电商，其在2014年年底以已安装的风电装机容量计占中国风力发电8%的市场份额，其股价昨日在发布强劲的2015年上半年发电量后大升5.0%。公司2015年上半年的总发电量达7,892GWh，按年升30%。其中风力发电量按年增长29%至7,512GWh，而太阳能发电量则按年升66%至380GWh。公司发电量增长的主要原因为利用小时有所改善和发电装机容量的增加。其2015年上半年的风电装机利用小时按年升12%至1,080小时。公司准备在2015年提高其发电装机容量25%至2,000MW，其中800MW已经在2015年上半年完成。
中国自2014年11月以来已经将其1年贷款利率下调1.15%，利好普遍负债水平较高的电力公司。截至2014年12月31日，华能新能源的净负债为364亿元人民币，占股东资金的226%。公司在2014年的平均债务成本为7.6%。这意味着公司每在债务成本减少一个百分点中将会节省约3.6亿元人民币的总利息支出。本行就公司较佳的盈利增长可见度、良好的行业前景及中国有可能再次减息的因素下建议买入华能新能源。公司在昨日收市后发盈喜，并表示其2015年上半年的盈利将按年上升超过50%，而本行认爲此升幅比市场预期为高。根据彭博数据显示，公司的盈利在2015年和2016年将升至17.2亿元人民币和22.3亿元人民币，分别按年升53%和30%。其2015年和2016年的每股盈利将分别升41%和27%至0.175元人民币和0.223元人民币，估值只相当于15.1倍和11.9倍的2015年和2016年市盈率。本行的6个月目标价为3.85元，相当于13.9倍的2016年市盈率，等同于公司前三年的平均预测市盈率。(双双)
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