渣打发表报告指,内地电信股下周起将公布第三季业绩。虽然所有电信商均计划减少销售及补贴开支,惟受增值税(6月1日起生效)影响,相信第三季业绩平平无奇。该行预料,只有联通(00762.HK)盈利录得增长,而中移动(00941.HK)及中电信(00728.HK)盈利按年将录得双位数跌幅。三大电信股中,仍然较偏好联通和中电信。
渣打指,虽然联通短期内受移动用户增长放慢影响,但其3G业务将能持续实现规模效益。此外,在加强LTE营销活动後,联通的3G+FDD/TDD覆盖范围竞争力增加,相信能把握高质量移动用户的增长。评级“跑赢大市”。
中电信过去三个月的移动用户增长有改善。短期而言,由於无全国FDD牌照,其竞争优势可能遭中移动或联通夺去。但长远而言,相信中电信在LTE方面仍具竞争力,其光纤网络覆盖范围广泛。评级“跑赢大市”。
中移动过去数月的LTE用户增长强劲,不过,该行认为中移动在实现市场预期(ARPU或盈利)上,需面对更多不利因素,因中电信及联通均已加强在LTE领域的投资及营销力度、而中移动的低门槛(最低为60元人民币),可能大大摊薄LTE ARPU,而且庞大的资本开支对盈利的影响日益增加。评级“跑输大市”。 (双双)
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