金利丰证券:推荐凤凰医疗 目标价12港元

2014年06月17日 15:37  新浪财经 微博 收藏本文     

  凤凰医疗 (1515)

  买入价︰10.3元

  目标价:12元

  止蚀位︰10元

  凤凰医疗(1515)为内地最大的私立医院集团,依照“投资-营运-移交”(I.T)模式管理11家综合医院、一家中医院以及28家小区诊所。内地正大力扩展社会办医的空间,对集团未来发展实属利好。集团去年纯利跌11%至8,999.2万元(人民币,下同),惟当中包括上市相关费用的2,207.8万元。医院管理服务分部收益微增1.2%至4,076.5万元,仅占总收入约4.6%,惟毛利率达65.5%,远较整体毛利率24%为高。旗下医院运营床位数目增长3.9%至3,320张,就诊病人人数增长12.3%至342.3万,期内人均住院费及门诊费分别升4.1%及10.5%,至15,413元及399元,未来可望续带动盈利增长。

  综合医院服务分部收益占比53%,主要来自健宫医院以及在北京益生医疗服务,期内健宫医院的住院人次部分受到若干病房的装修和暂时关闭的影响,令进行手术的数目有所减少,随着病房装修完成,收入增长可期待。集团经过上市集资,期末负债比率由2012年的23.4%大幅改善至9.4%。(双双)

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