时代集团 (1023)
买入价︰5 元
目标价:5.7 元
止蚀位︰4.75 元
时代集团(1023)今年3月初,遭控股股东以每股4.95 元,折让约1成,配售合共8,000万股,占已发行股本约7.99%;配售消息拖累股价显著下挫。面对内地反腐倡廉,奢侈品消费的增长放缓,然而截至2013年12月底止中期,集团来自客户的采购订单仍录得20.5%增长,反映其具有一定优势,期内制造业务收入20.4亿元,占总收入的98.4%。集团的客户包括Prada(1913)、Michael Kors、Coach(6388),并引入新的国际品牌客户,开拓其他收入来源。集团在广东省东莞和英德拥有逾200条生产线,而英德正进行第二阶段兴建,主要研制旅行箱拉杆及硬箱,扩大产品组合。
零售业务仍然处于亏损,期内蚀1,062万元,未来计划在西南市场建立品牌形象店,并重点发展消费能力较高的华东市场,盈利贡献有待观察。集团存货周转天数由2013年6月底的55天降至51天,贸易应收账款周转天数由37天减至32天,手持现金10.2亿元,无资本负债比率,财务相当稳健。(双双)
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