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　　新浪财经讯 5月8日消息，据信报报道，“五一黄金周”零售市道疲弱，拖累本地零售股今日普遍向下。工银国际发表研究报告，指周生生下跌风险有限，但潜在回报高，建议投资者买入，目标价为29.4元。

　　工银国际表示，市场对珠宝股避之则吉，原因是珠宝股今年第2季的基数(指珠宝及黄金的零售销售)高。该行对珠宝股的看法转趋正面，因现时估值已大为吸引，相信在强劲品牌下，周生生的风险回报吸引，并列举三大理由，吁投资者吸纳︰

　　首先，周生生2014下半年用作比较的基数将较低。该行指周生生的估值于过去6个月已下挫约24%，主要是因为市场对周生生2014上半年极高的基数过分忧虑。该行预期周生生今年的利润率可按年出现扩张，原因是较去年低的存货减值损失，而高基数的影响将于2014下半年明显减弱。

　　其次，该行表示消费者的支出上升，将可带动周生生长期的销售额增长。该行认为珠宝零售于内地的自选消费类(consumer discretionary)板块中最为看好，存货过剩问题较少，且有较佳的品牌效应。该行指周生生将跑赢竞争对手，提升市场占有率，并认为由于周生生只经营自营店，加上谨慎的店铺扩张，长期有助降低营运风险。

　　再者，周生生估值处于历史低位。该行指周生生今明两年的预测市盈率分别为9.1倍和7.8倍，较国际珠宝零售商17-20倍的市盈率低。该行指周生生现时估值已反映近期低单位数的负同店销售增长(SSSG)，估值于今年第2季来看或许合理，但以今年下半年及长期来看则太悲观。(自然)

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