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　　中国中铁(00390) ：买入

　　基本面：集团2013年度业绩理想，期内收入5404亿人民币，按年增加16.1%，纯利增长26.8%至93.74亿元，每股盈利44分，较市场预期高6%。虽然年内毛利率由7.6%微降至7.5%，惟仍较市场预期7.4%水平为高。集团2013年全年新签合同9,296亿元，按年增长27.2%，013年止，未完成合同额1.71万亿元，按年增长31.8%。于中央稳增长兼追加铁路基建固定资产投资规模下，加上水泥及钢材等原材料价格续处低位，其毛利率亦可望改善，兼可带动集团业绩。

　　催化剂：国务院上月表示，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，当中，指出今年全国铁路预计投产新线6,600公里以上，比去年增加1,000多公里，其中国家投资近80%将投向中西部地区，加上铁路总公司再上调今年铁路投资目标至超过8,000亿元人民币，在内地城镇化发展推动下，各地的地铁建设将加快，有利集团争取更多订单。中铁较擅长隧道工程，在地铁建设的优势亦相对明显，其内地市占率亦较同业中铁建(01186)为高。

　　估值：市场预期集团2012-2014年间每股盈利年复合增长率约13%，现价相当于2014年预测市盈率6.4倍，较过往3年平均8.3倍的估值仍折让22%，若集团订单增速提速，盈利能力改善，料其估值有机会回复至历史平均水平。

　　技术走势：股价于保历加通道底部现支持回升，加上14日RSI呈超卖回升及MACD信号“熊差”收窄，有利股价回升，建议趁低吸纳。

　　买入价：3.70元 (股价：3.77元， 上升空间：13.5%) 目标价：4.20元 支持位：3.36元(双双)

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