信义玻璃 (868)
买入价︰6 元
目标价:7.19 元
止蚀位︰--
信义玻璃(868)为内地大型玻璃制造商,集团首条超薄电子玻璃生产线已于去年投产,而第二条超薄电子玻璃生产线亦计划在芜湖工业园建设,料带来新增长动力。集团去年收入上升2 成至117.8 亿元,纯利升196.4%至35.2 亿元,若扣除分拆信义光能(968)的一次性收益13.2 亿元,经营溢利则升81.5%至23.5 亿元。浮法玻璃为主要产品,去年占持续经营收入的45%,期内分部收入升近两成至44.9 亿元,分部毛利率上升10.4 个百分点至19%,连同汽车玻璃和建筑玻璃的毛利率亦分别上升至43.3%和39.9%,整体毛利率扩阔6 个百分点至31.3%。随着内地经济回稳,玻璃产品需求已由谷底回升,加上中央积极淘汰落后产能,有助支持产品价格回升。
去年集团银行及其他借款上升20.5%至51.4亿元,主要由于建设新生产基地的资本开支所致,惟经营业务所得现金流入净额上升95%至27.1亿元,手持现金增加48.1%至10.4亿元,净负债资本比率减少至33.6%,整体财务仍稳健。(双双)
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