佳景集团(00703)
买入
基本面:集团去年第四季经营数据理想,期内,营业额按年增23.9%至2.05亿元,经营毛利增31.4%至7,370万元。累计全年营业额增15.5%至7.47亿元,经营毛利增14.6%至2.72亿元,后者较市场预期约2.0亿元为高,期内经营毛利率36.4%,较上半年度35.2%有所回升,反映集团下半年盈利能力有所改善。我们相信随着新开业餐馆的销售额回升,料有助经营利润率回升。另外,根据港交所数据显示,惠理基金(Value Partners)3月初以场内平均价每股4.3港元增持集团股份,持股量增加至5.65%。
催化剂:内地访澳旅客及博彩收益增长理想,或有助带动集团同店销售情况改善,成为短期股价的催化剂;此外,随着多间赌场度假村于未来三年逐步投入营运,及兴建中的中央食物加工中心于明年启用,基于集团于赌场餐厅运营方面经验丰富,有利集团未来向大学及酒店(包括美食广场及向员工提供膳食)提供食肆业务,扩阔收入来源。公司亦已打入澳门食物手信市场,将有助集团扩展收入来源。
估值:市场预期,集团未来两年每股核心盈利年复合增长率30%,现价相当于2014年预测市盈率15.1倍,估值仍较香港上市同业平均18.8倍折让16%。
技术走势:股价近期于保历加通道底部现支持,若能以大成交突破中轴,兼稳守其上,加上14日RSI呈超卖回升及MACD信号“熊差”收窄,有利股价回升,建议趁低吸纳。
买入价:3.70元 (股价:3.79元,上升空间:13.5%)
目标价:4.20元
支持位:3.33元(双双)
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