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　　TCL[微博]通讯(02618)

　　买入

　　 基本面：集团已发盈喜，预期今年首季录得盈利，而去年同期则录得亏损。由亏转盈，主要得益于产品转型策略方向正确、销量增长及营运效率改善。期间，智能终端的销售量从2013年同期占整体销售量的17%，大幅提升至46%。手机及其他产品的总销售量录得1,360万台，同比增长60%；当中智能终端销售量为630万台，同比更跃升334%。集团去年第四季业绩理想，期内营业额按季升38%，每股纯利按季大幅增长超过3倍，分别较市场预期高出超过8及6%。集团智能手机的平均售价亦在上升，带动毛利率改善，平均售价从2013年第二季的41.8美元，按季升8.6%至第三季的45.4美元，毛利率亦从2013年第一季的16.4%，分别升至第二季的18.4%及第三季的19.6%。

　　 催化剂：集团今日将公布季度业绩，市场预期集团收入及每股盈利分别按年增长54%及2.3倍，若业绩较预期好，有利股价；随着内地4G商用，市场对4G手机的需求将大增，集团的4G LTE智能手机，料成为今年主要盈利增长点，毛利率存在改善的空间。

　　 估值：市场预期集团2014-2016年度每股盈利年复合增长超39%，现价相当于预测市盈率9.9倍，估值不但回落至今年年初至今的交易区间底部(10.0-12.0倍)，同时较本港上市电信设备股平均13.8倍估值折让近28%，若集团收入及盈利能力持续改善，或引发市场上调集团的收入及盈利预测。

　　 技术走势：股价近期于保历加通道底部现支持，加上14日RSI已跌至近超卖区，有利股价回升，建议趁低吸纳。

　　买入价：8.20元 (股价：8.34元，上升空间：14.6%)

　　目标价：9.40元

　　支持位：7.38元(双双)

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