瑞银:升华润燃气目标价至25.4元 评级中性

2014年02月12日 15:10  新浪财经 微博

  瑞银将华润燃气(01193.HK)目标价由20.7元上调至25.4元,评级维持“中性”。该行指出,公司股价在过去三年上升了129%,反映了公司在基本面上有强劲销量增长,但由於公司已完成从母企作出收购,增长预期将会转趋温和。该行又指出,虽然预期燃气中期需求增长前景强劲,但是城市气价上升会令利润率下降,而连接费也会随渗透度上升而递减。该行综合公司潜在利润率收缩及强劲的销量增长等因素,将公司2013至2015年之盈利预期上调6%,惟不预期公司2013年利润率下降,因上次气价升幅大部分均转嫁至终端用户。该行表示,目标价上调幅度大於盈利预期上调幅度,因该行预期公司的渗透率由66%升至70%。(双双)

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