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　　太平洋网络 (00543)

　　买入

　　基本面：集团主要于内地提供互联网广告服务，拥六个针对内地网民的垂直门户网站，分别是计算机网、汽车网、游戏网、女性网、亲子网及家居网，提供相关专业内容，为用户提供产品及品牌信息，其中汽车网更在汽车专业门户网排名第一。集团2010-2012年间收入及纯利维持稳定增长，期内年复合增长分别为18.6%及8.5%，其中，2012年度收入约48%来自旗下汽车网。随着内地经济稳步增长，这些消费相关业务具有很大的增长潜力，也能拉动网站的广告需求，加上目前内地网民规模持续扩张，因特网的快速普，无疑会使广告客户更加重视网络广告市场的投放。

　　催化剂：鉴于市场估计内地智能手机及汽车的销售将维持约30%及10%的按年升幅，料可支持网络汽车及智能终端广告市场维持较高速的增长。另外，随着外围经济逐步复苏及内地经济维持稳定增长，市场预期今年笔记本计算机(notebook)及台式计算机(PC)的出货量的按年跌幅将由2013年10%收窄至约4%，其中，大中华地区的出货量料续跑赢成熟市场，料生产商或会增加广告预算，可带动集团旗下太平洋计算机网收入及盈利状况改善。

　　估值：市场预期集团2014年每股盈利增长24%，现价相当于今年预测市盈率12.0倍，估值较本港上市的科大型网股平均26倍的估值折让超过50%，由于集团旗下太平洋计算机网收入于2010-2013 年上半年间，均占集团总收入超过30%，若计算机生产商增加广告预算，或引发市场上调对其收入及盈利预测，其估值可望获得进一步向上修复的机会。

　　技术走势：股价周三(29日)升抵我们1月中推介时目标价4.80元，现续守今年1月至今的短期上升轨底部上，加上14日RSI续攀升，MACD信号“牛差”扩大及保历加通道向上扩阔，有利股价进一步上试高位，建议趁低吸纳。

　　买入价：4.60元 (股价：4.75元， 上升空间：10.8%)

　　目标价：5.10元

　　支持位：4.14元(双双)

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