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　　毅德国际(1396)

　　业务简介

　　集团是中国领先的大型商贸物流中心开发商及运营商。

　　重点因素

　　毅德国际是内地商贸物流中心开发商，业务主要集中于三、四线城市，亦有选择性地进入二线城市；由于在十二五规划纲要中，政府指出要积极推动中小城市的城镇化发展，同时又提出要刺激消费增长，集团商贸物流中心料可受惠于商品流通需求的增加，预期行业将保持较高速度增长。截至去年7月底止，集团于内地开发八个商贸物流中心项目，按大型商贸物流中心的数量计算，公司在内地排名第二，而按大型商贸物流中心的估计及尚未完工总建筑面积计算，公司则排名第三。

　　于2010年至2012年三个年度，集团业绩大幅增长，集团收入由9570万元(人民币，下同)增至8.32亿元，再增至16.07亿元，复合年增长率达311%；期内经调整利润分别为1220万元、2.10亿元及5.07亿元，复合年增长率达544%。

　　应留意的是，物业开发收益主要受年度内交付物业面积及售价影响，而在去年上半年，由于集团交付的项目减少，期内收入下跌至1.89亿元，按年大幅回落七成，经调整亏损1.44亿元，预视今年全年业绩或出现大幅度的倒退；值得一提的是，在过去几年内，集团发展的物业均作销售用途，但管理层表示，未来将增加投资物业，以赚取长期的经常租金收入，有助减少业绩的波动性。

　　交易策略集团股价在上市后呈横行状态，惟在月中开始成交增加，并向上突破，从2.2元急升至最高3.4元，短短半个月急升逾50%，最近则于高位整固，惟资金未见流出，整固过后有望再展升势，建议投资者于2.9元买入，目标价为3.4元，止蚀价为2.7元。(双双)

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