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　　中国家居(00692)

　　推荐原因与理由：

　　刚宣布以1.43亿元收购高禾100%的权益，此次的资金是通过发行可换股债券支付， 年利率3厘，为期三年，行使价为每股1元，相当于23日收市价，可兑换1.43亿股股份。兑换前集团股份总计26.67亿股，若获得悉数兑换， 总股份数增加至27.10亿股，兑换股数将占扩大股本后的5.28%，发行换股债券虽有机会摊薄股权，但可以以较少的成本融资，减轻集团财务压力。

　　中国家居主要的家居产品业务在中山，收购高禾亦主要看重其位于中山市拥有约6666平方米的商用物业土地，及2010年落成的建筑面积为6448.42平方米的两栋商业建筑物。收购后集团会将核心办事处设于中山，除了可以直接使用高禾的商用物业，无需另付租金，减少成本之余，亦可提高与业务伙伴的通讯效率。未来还将使用该物业地下作为家居产品展览，可以进一步展示产品，令客户更容易获得信息，亦有效地为集团做宣传，相信对未来营运利好。另外，中国家居拟将其中部分物业出租，产生的租金收入可补充资金需求。

　　此外，中金早前已入股，占总股份的8.47%， 可转股债兑换后，占比将下降至8.02%。为避免权益再被摊薄，料中国家居不会再配股，股价不会出现大波动。而集团中期业绩已扭亏为盈，未来派息机会增加，不发行新股，可提升对现有股东的派息，令股票具有吸引力。

　　买卖点建议：股价较早前出现调整，收购公布后已见有回升迹象，重上20天线，有望重拾升轨下，可于1.02元买入，初步目标1.2元，跌破0.93元止蚀。(双双）

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