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　　股份编号︰493HK – 0.96元 / 目标价︰1.1 / 14.6% 潜在升幅

　　国美电器[微博](493 HK)早前公布中期业绩，2013年上半年转亏为盈，赚3.22 亿元人民币，去年同期则录得亏损6.07亿元，并恢复派息。期内，销售收入升10.2%至271.14亿元；毛利率上升1.4 个百分点至18.34%。不过，国美电商业务仍未止血，但亏损已见收窄，上半年电商应占亏损收窄至1.2亿元，销售额占集团整体销售约5%至6%，而目前电商毛利率约6%，公司认为至少要升8%至9%，才能达到收支平衡。国美去年亏损接近6亿，其中5亿来自网上，今年上半年，透过减少店铺和人手，变成赚3 亿元，其实，公司自去年下半年已调整策略，使亏损大为减少。我们从上半年业绩和最近发展方向可见，管理层应已找到正确方向将会提高产品差异化、物流及服务以扩大在线业务规模，故建议买入。（双双）

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