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　　中国自动化(00569)

　　买入价：1.42元 (股价：1.50元， 上升空间：19.7%)

　　目标价：1.70元

　　支持位：1.28元

　　基本面：集团为铁路信号系统及石化安全控制系统供货商，两项业务分别贡献约一半的盈利。集团亦于去年底发盈警，指集团受到1.) 铁道部项目延迟及2.) 铁路行业相关客户应收账款所需拨备影响，2012年全年盈利将按年倒退。随着今年下半年内地铁路投资重回正轨，相信中国自动化今年的业绩可显著改善，潜在复苏概念。

　　催化剂：内地去年第四季以来，发改委对各地铁道项目审批有加快的迹象，由于中国自动化的信号系统产品是在铁道建设过程中较后阶段才安装，故项目审批回暖的因素仍未能反映集团今年的业绩内，但对明年的盈利应能带来支持。在石化安全系统方面，部份石化项目亦因中央政府换届而有所延迟，预期相关项目的建设将逐步回复正常，并于今年为集团带来贡献。在市场传内地5,200亿铁路投资超额完成下，有利集团的股价表现。

　　估值：集团现价相当于今年预测市盈率约5倍，低于过往约11倍的平均水平(约1个标准偏差)。若集团订单增速提速，盈利能力改善，料其估值有机会回复至历史平均水平。

　　技术走势：股价近期于保历加通道底部现支持回升，加上14日RSI呈超卖回升，MACD信号初现“牛差”买入信号，有利股价反弹，建议趁低吸纳。（双双）

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